新闻
交易分析
快讯
行情
财经日历
视频
数据
- 名称
- 最新值
- 前值
最近更新
熔断机制及其作用
2020年3月,美股连续暴跌,引发了广泛关注,标准普尔500指数多次触发熔断机制,连巴菲特都感到震惊。了解熔断机制的由来、原理和对投资者的影响,为您的投资决策提供有力支持。
退市规则和原因
了解什么是退市,它的发生原因以及对投资者可能产生的影响。通过案例和实例,揭示不同类型的退市情况,以及投资者在面对退市时应该如何应对。
除权除息的意义和影响
除权除息是公司调整股票价格和支付分红的重要行为,影响着股东和投资者的权益和收益。在除权除息日之后买入股票的投资者将不再享有相应的权益或分红。
股票回购的概念和影响
股票回购是上市公司购买自己已发行股票的行为,常见于公开市场或通过要约方式。其目的包括提高股价、防止恶意收购、提高股东回报和优化资本结构。回购时机和价格若合适,可能带来股价上涨,但并非总是有效。
商业
白标
数据API
网页插件
工具
红人评选
查看所有搜索结果
暂无数据
最近更新
熔断机制及其作用
2020年3月,美股连续暴跌,引发了广泛关注,标准普尔500指数多次触发熔断机制,连巴菲特都感到震惊。了解熔断机制的由来、原理和对投资者的影响,为您的投资决策提供有力支持。
退市规则和原因
了解什么是退市,它的发生原因以及对投资者可能产生的影响。通过案例和实例,揭示不同类型的退市情况,以及投资者在面对退市时应该如何应对。
除权除息的意义和影响
除权除息是公司调整股票价格和支付分红的重要行为,影响着股东和投资者的权益和收益。在除权除息日之后买入股票的投资者将不再享有相应的权益或分红。
股票回购的概念和影响
股票回购是上市公司购买自己已发行股票的行为,常见于公开市场或通过要约方式。其目的包括提高股价、防止恶意收购、提高股东回报和优化资本结构。回购时机和价格若合适,可能带来股价上涨,但并非总是有效。
商业
白标
数据API
网页插件
工具
红人评选
暂无设置提醒
兑换码使用规则:
1.已激活的兑换码无法再次使用
2.超过兑换码有效期无法使用
FastBull 会员特权
AI快讯快速达
实时快速送达更多精选快讯内容
追踪更多行情品种
可添加更多自选品种,实时追踪更多行情数据
宏观数据、经济指标更全面
更全面的指标历史数据,助力分析宏观市场
中国领导人习近平对莫斯科的访问展现出大量的友好姿态。两位领导人互相称对方为亲爱的朋友,承诺进行经济合作,并称双方伙伴关系达到历史最高水平。
中国国家主席习近平3月21日在克里姆林宫同俄罗斯总统普京举行正式会谈,并发表了《中华人民共和国和俄罗斯联邦关于深化新时代全面战略协作伙伴关系的联合声明》。
中国领导人访问俄罗斯后双方发表联合声明并不罕见。习近平过去十年八次访问俄罗斯,其中2013年的国事访问、2015年的工作访问、2017年和2019年的国事访问均发表有类似联合声明。
2013年3月中俄发表《关于合作共赢、深化全面战略协作伙伴关系的联合声明》,2015年5月中俄发表《关于深化全面战略协作伙伴关系、倡导合作共赢的联合声明》,2017年7月中俄发表《关于进一步深化全面战略协作伙伴关系的联合声明》,2019年6月中俄发表《关于发展新时代全面战略协作伙伴关系的联合声明》。
和以往联合声明相比此次声明有三大不同。
其一,此次声明的内容体量是以往声明无法比拟的。此次联合声明分为九大部分,涉及中俄两国关系定性;中俄在人权、意识形态、公安、军事方面的合作;中俄在贸易金融航空等领域的合作;中俄在国际人文合作海洋环境卫生等方面的合作;国际经济秩序的立场;上合、金砖、G20等领域多边合作;核问题、生化武器、人工智能等领域的合作;气候问题;国际事务诸如中东、东北亚、俄乌冲突的合作。
2013年两国声明只有两个部分,一是两国各领域合作关系,而是两国对国际秩序和国际问题的看法。2015年声明共四个部分,分为两国政治关系、两国对二战的立场、两国在经贸航天人文等各领域的合作、两国对国际秩序和国际问题的看法。2017年的声明从政治互信、务实合作、安全合作、人文交流、国际协作五个部分展开。2019年的声明分为四个大类,两国关系定性、两国关系的目标和方向、两国在一带一路和欧亚经济联盟方面的合作、两国在政治安全人文国际协作等重点领域的合作。
和以往相比,此次声明涉及的领域之多,内容涵盖之广是前所未有的。
其二,此次联合声明,中方意志得到了强有力贯彻。声明涵盖了习近平近年来提出的几乎所有重要国际倡议。
比如声明说中俄呼吁各国弘扬和平、发展、公平、正义、民主、自由的全人类共同价值。全人类共同价值是习近平2015年在第70届联合国大会一般性辩论上发表讲话时首次指出的。
声明说「俄方高度重视中方提出的全球文明倡议」,「俄方高度评价全球发展倡议,将继续参与『全球发展倡议之友小组』工作」,「双方决心继续在地区和全球安全事务中密切协作,包括共同落实全球安全倡议,就重大国际和地区问题及时交换意见、协调立场,为维护世界和平与安全贡献力量」。
「全球发展倡议」是习近平2021年9月在北京以视频方式出席第76届联合国大会提出的,「全球安全倡议」是习近平2022年4月以视频方式出席博鳌亚洲论坛时提出的。2022年年会开幕式并发表主旨演讲。「全球文明倡议」是习近平本月15日在中国共产党与世界政党高层对话会上提出的。
「全球发展倡议」「全球安全倡议」「全球文明倡议」是中国基于对「世界怎么了」(「信任赤字、和平赤字、发展赤字、治理赤字」)做出判断后,给出的解答方案,构成中国对国际秩序的全新主张构想。这些重要的主张能够写入中俄联合声明,说明习近平对普京进行了相关游说,中方提出的这些倡议首先从文字表达方面获得了俄罗斯方面的谅解和认可。
声明说反对所谓「民主对抗威权」的虚伪叙事,反对搞针对特定国家的小圈子,反对「筑墙设垒」「脱钩断链」。上述这些说法是过去一段时间以来中国在同美国进行舆论战时经常提到的。写入两国联合声明成为双方共识,也足以说明,中国在与美斗争方面已经同俄罗斯高度协调统一了立场。
两国联合声明的主语一般是两国、双方,而此次联合声明中多次出现俄罗斯单方面对中方支持的表述。比如「俄方高度重视中方提出的全球文明倡议」,「俄方高度评价全球发展倡议,「俄方高度赞赏中方成功主办金砖国家领导人第十四次会晤」,「俄方重申恪守一个中国原则」等。
其三,此次声明中对两国关系的表述和以往四次联合声明比,多了不同寻常的定语。
声明说中俄关系不是类似冷战时期的军事政治同盟,而是超越该种国家关系模式,具有不结盟、不对抗、不针对第三国的性质。不结盟、不对抗、不针对第三国是中俄表态双方关系是经常提到的说辞。此次特意加了前缀中俄关系不是类似冷战时期的军事政治同盟,而是超越该种国家关系模式。在俄乌冲突举世瞩目的当下,该说法对于澄清中国没有援助俄罗斯站队俄罗斯有着重要意义。
市场对银行业危机的担忧,刺激了黄金、美债和货币市场基金等传统避险资产的需求,也推动了科技股和比特币等风险资产的价格上涨。
在硅谷银行倒闭后,即使监管机构已经出手安抚市场,但投资者仍对金融体系的健康状况感到十分不安。这使得投资者迅速调整仓位,并押注美联储和全球其他主要央行将放慢加息步伐。
因此,一些通常在央行收紧政策时下跌的风险资产,现在却表现强劲:自3月8日硅谷银行暴雷以来,标普500指数中的科技股上涨了约2%,而该指数同期下跌了1%;比特币在2022年利率上升时下跌了60%,自3月8日以来却上涨了近30%。
与此同时,在类似的动荡时期,传统上被视为避险资产的价格也大幅上涨:Refinitiv Lipper的数据显示,短期美债的收益率上周出现了历史性下跌,而在截至3月15日的一周内,货币市场基金创下了自2020年4月以来最大的资金流入量;黄金价格上涨超过9%,标普500指数公用事业类股上涨了2.2%。
但对经济增长敏感的资产却大幅下跌:油价已跌至2021年以来的最低水平,工业类和小盘股的股价也出现巨大波动。
巴林银行(Barings)首席全球策略师Christopher Smart向媒体表示:
我们得到令人困惑的信号,我并不感到意外,因为现在是一个非常混乱的时刻。投资者非常不确定接下来会发生什么。
一些投资者认为,股市高风险板块的持续上涨是一个信号,表明未来将出现更大的波动,特别是如果经济衰退的预测成为现实的话。
Federated Hermes首席股市策略师Phil Orlando称,纳斯达克指数表现较好,这一事实表明,“还有另一只鞋要掉下去”。他一直在转向防御性行业、现金和债券,预计标普500指数将触及自去年10月以来的熊市低点。
摩根士丹利首席美国股票策略师Mike Wilson也提出了类似的谨慎观点,他建议投资者远离科技股,并在预期波动加剧的情况下选择防御性股票。他在报告中写道:
过去一周发生的事件意味着,经济中广泛的信贷供应正在减少,这可能是最终让市场参与者相信盈利预期过高的催化剂。
过去一周发生的事件意味着,经济中广泛的信贷供应正在减少,这可能是最终让市场参与者相信盈利预期过高的催化剂。
嘉信理财的首席投资策略师Liz Ann Sonders认为,在美国地区性银行的动荡平息之前,投资者可能会继续转向货币市场和其他现金工具:“这里的大背景是,宽松的货币时代已经结束,事情已经到了尽头。”
昨天,美国财长耶伦表示:如果有必要,联邦政府有意为更多中小型银行的存款提供担保支持。
媒体报道:美国财政部正在研究监管机构是否有权在未经国会批准的情况下临时为高于FDIC投保上限的存款提供担保,猜测投保上限会翻倍,或者FDIC可能为所有存款提供保险。
因此,美国银行股大涨,带动风险资产大涨。而笔者认为,美国小银行危机远未结束。
1,银行的风险管理存在严重的问题和漏洞,造成实质性资产负债表创伤
美国银行业总体40%的资产是按揭贷款,基于按揭贷款的MBS,长期国债。因为几家大银行此类资产平均比例更低,仅20%左右,所以小银行的此类资产比例大于50%。
美国90%以上的按揭贷款都是固定利率的,期限20-30年。因此,美国小银行50%以上的资产都是长期固定利率资产,粗略估计这部分资产久期大于10年。于是美国的银行面临着巨大的久期风险。
作为对比,中国的银行业90%以上的按揭贷款都是浮动利率的。弹性而健康。
随着过去一年美联储大幅加息,这些长期固定利率资产如果按照最新市场价格定价,已经贬值了20%以上(当然,银行在报表上把此类资产计入持有到期账户,账面并不体现亏损)。考虑到50%的占比,银行总资产如果按市场定价出售,平均贬值10%。
而银行普遍是10倍以上杠杆的,所以如果就当前市场价格变现资产,很多美国小银行已经资不抵债,实质破产。并不仅仅是流动性问题。
2,存款流失
一家金融机构如果存在上面的情况,存量资产按市场价格实际破产,并不是一定会死。只要还能维持正常的资产增速,资产和负债健康增长,那新的优质资产就可以稀释之前的亏损资产。时间就能解决一切的问题。
而且现在的问题是:美国全行业的存款在流失。
这个存款流失并不是硅谷银行的风险爆发之后才发生的,而是在己之前已经持续了半年,并不是个别银行的现象,而是全行业总体的现象。
本世纪以来,第一次,持续半年时间,全美银行业存款负增长。
这背后的两个原因。
1. 美国总体的货币增速在下行,已经转负。
2. 美国银行的存款大多是无息和低息存款。
以富国银行为例,存款成本仅不到0.5%。无息和低息存款占比一半。
随着利率大幅上升,这些无息和低存款面临着极高的机会成本,开始向货币市场基金转移。
当存款流失。一个银行如果要维持自己的资产负债表规模甚至增长,只能从市场上去使用一些高价负债,比如银行间市场的短期流动性,考虑到现在美国整个利率曲线是大幅倒挂的,短端明显高于长端,即便是匹配了新的资产,实现资产负债表增长,那新增资产负债也是倒挂的,也是饮鸠止渴。
即便联邦政府为更多中小型银行的存款提供全额担保支持,只是短期遏制居民和企业从小银行挤兑,转移存款到大银行的行为,不能改变全行业存款下降的事实,不改变银行温水煮青蛙慢慢死的结果。
而且,全额担保极大可能是会被国会反对的。因为逆向选择和道德风险无边无际。对国民的利益构成极大威胁。
举个简化而极端的例子,如果存款完全政府兜底,那储户根本不需要辨别银行的风险和质地,谁的利率高就存谁那里。那么,笔者可以去美国开一家银行,高息揽储10个亿,都贷款给笔者的母亲的公司,她的公司可以雇笔者的女儿做CEO,每年给笔者的女儿发3个亿奖金,3年后之后,10个亿花光,公司破产。银行贷款收不回来,也破产,10亿存款损失由纳税人承担,但都输送给了笔者的女儿。
如果美国政府不能全额担保存款,那么存款从小银行流向大银行,加速小银行死亡,大概率还是依然会发生的。
所以,除非美联储大幅降息到2%以下,低于大部分银行存量资产的利率水平,并继续大幅QE扩表,美国小银行的问题是无解的。
但以上基本是不可能的。
因为本轮银行危机,本质上就是美国的小银行自己的风险管理问题,如果他们当初发放的都是浮动利率贷款,而非固定的贷款全然,不可能有这样的结果反而会受益于加息带来的资产收益率上行。
在这个过程中,实体经济不仅没有受害,反而是受益的。一个普通的美国家庭,相比疫情前,工资增长了20%以上。疫情前购买的房产已经大幅升值,但是每个月的月供维持不变。家庭的资产和可支配收入都是显著改善的。所以,美国的实体经济韧性十足,美国的通胀极其顽固。
而银行就是老百姓的这种改善的对立面。一定程度可以说,这一轮美国的老百姓剪了银行的羊毛,割了银行的韭菜。但这不是老百姓故意干坏事,是银行自己太蠢,太迟钝,在风险管理上,用尸位素餐来说,毫不为过。
笔者是一周前才听人说美国银行90%以上的按揭贷款都是固定利率的,当时我的感受是震惊的,我无法相信,这种极其不专业和不严谨的行为,竟然发生在美国整个银行业。银行管理层竟然如此愚蠢迟钝,美国监管竟然如此毫无作为,事先没有任何风险警示和监管干预。
笔者查阅和求证了2天,发现真的是这样!
即便美联储已经开始快速加息,他们依然没有做出应对,愚蠢和迟钝得令人难以置信。
虽然很多小银行的死亡大概率难以避免,但本轮危机,完全不能跟2008年相比,对实体经济的影响远远小于2008年。就是银行自己的问题。
区别于2008年居民部门资产价格暴跌,杠杆崩溃重创。本轮居民部门不仅没有变坏,反而是变好了。美国企业部门,总体并不依赖银行体系融资,有着发达的直接融资市场。因为银行危机,长短利率下行,企业的融资成本反而下降,大企业甚至是受益的。这也是大型科技公司占比高的标普500指数近期为什么如此坚挺的原因。会有一些依赖银行的小企业受到伤害,但这在美国整个经济中比重不大。
区别于2008年,美国的系统重要性大银行位于风暴核心,本轮问题主要在区域银行。
美国的银行业总资产大约20万亿美元,区域银行占比1/3,总资产表大约7万亿。美国总的负债(政府+企业+居民)合计近70万亿,区域银行占比仅1/10。只要处理平稳,并不会对实体经济造成特别大的打击。
美国纳税人没有理由为这些愚蠢的区域银行管理层,股东买单。
所以,本轮银行危机,对实体经济的影响有限,远小于2008年。
但至于对金融市场的影响,不确定性则会高得多。
毕竟仅美国区域银行就由7万亿美元的资产负债表。还有情况类似的欧洲银行。
之前已经被合并的瑞士信贷,其资产负债表之前多年萎缩,构成其脆弱的基础,而另一家资产负债表多年萎缩的大银行,是德意志银行。(下图的摩根大通和汇丰,是用来衬托和对比他们的)
笔者还没有来得及细致的研究德意志银行的资产负债表细项。但大方向来说,一家高杠杆的大型金融机构长期缩表,一般情况,只要遇到金融条件收紧,都是很危险的。
而这些银行跟金融市场的联系广泛和复杂。各种隐秘的角落,都可能带来意想不到的冲击。
所以,未来一段时间,金融市场上,还是要小心一些。
美国拜登政府3月21日公布了半导体政府补贴的领取规则。禁止领取补贴的企业与中国企业进行10万美元以上的交易等,严格限制在中国的业务。台积电、三星电子、英特尔等为了获得补贴而在美国建设工厂的企业对中国市场进行投资将变得困难。
美国政府创设的补贴将拿出390亿美元用于半导体制造。已列入2022年8月通过的相关法律。预计将适用于2022年8月以后开始建设、年底以后开始投入使用的项目。美国已开始受理补贴申请。
美国商务部把中国、俄罗斯、伊朗和朝鲜指定为安全保障威胁国家。美国3月21日公布的规则规定,与威胁国的企业进行尖端半导体交易不能超过10万美元。也禁止在对方国家增加5%的工厂产能。
还明确了补贴领取企业10年内禁止对中国进行相关投资的原则,并公布了具体的标准。美国商务部长吉娜·雷蒙多在声明中强调:“将扩大美国与同盟国在国家安全保障上的优势,保证今后几十年领先于敌对国”。
围绕尖端半导体,美国还限制与中国企业开展合作研究及提供技术。本次公布的领取规则分别定义了共同研究是“2名以上研究人员实施”,提供技术是“提供专利、企业秘密及经验的行为”。如果违反规则必须全额退还补贴。
为了获得补贴,已有很多国际企业开始在美国投资。台积电将在亚利桑那州生产高性能的“4纳米产品”。台积电在该州的总投资额为400亿美元,成为美国接收到的历史最大级别的海外投资。
英特尔及三星电子也将在美国扩大生产。上述所有企业都在中国运营半导体工厂。如果从美国政府获得补贴,在中国扩大投资将变得困难。
按照美国商务部的规则,“正与包括日本等在内的合作伙伴及同盟国进行紧密合作”。吉娜·雷蒙多呼吁日本企业也利用补贴扩大在美国的投资。日本企业将不得不艰难选择保留中美哪一方的业务。
随着全球银行陷入困境,适逢美联储将再次做出利率决定,金价可能有更大的上涨空间,有可能突破历史高点,并保持在这一水平。由于硅谷银行(SIVB.US)倒闭和瑞士信贷(CS.US)破产,欧美银行股近期受到重创,投资者纷纷涌向黄金和美国国债等避险资产。目前,现货黄金交易价格为每盎司1941.76美元。周一,金价一度突破2000美元,创下自2022年3月以来的最高水平。自3月初硅谷银行遭遇挤兑以来,金价已上涨约10%。
根据Refinitiv数据,金价的历史高点是2020年8月的2075美元。金融服务公司CMC Markets分析师Tina Teng表示:“由于美元和债券收益率可能进一步下跌,美联储加息政策的提前转向可能会导致金价再次飙升。”她预计金价将在每盎司2500美元至2600美元之间交易。
来自各大央行的需求很可能会进一步推高其价格。贵金属流媒体公司Wheaton Precious Metals首席执行官兰Randy Smallwood表示:“央行继续购买黄金,对长期价格来说是个好兆头。”Smallwood预测金价将触及2500美元。
根据世界黄金协会的数据,由于“央行的巨额购买”,黄金需求在2022年飙升至11年高点。各大央行去年购买了1136吨黄金,创下55年来的新高。
惠誉也表示,黄金价格将维持在高位。3月底,Fitch Solutions预测,“未来几周”金价将达到2075美元的高点。该公司基于“全球金融不稳定”的展望,并补充称,预计黄金“在未来几年与新冠疫情前的水平相比将保持较高水平”。
外汇交易公司Oanda高级市场分析师Craig Erlam同意惠誉乐观的前景。Erlam称:“我认为,未来几个月我们将看到黄金的强劲表现,这是非常合理的。利率处于或接近峰值,因银行业近期的发展,对降息的消化速度快于预期。这一动态将提振黄金需求,即使同时美元走软。”
与此同时,投资者正在密切关注美联储的下一步举措及其对金价的影响。美联储将于北京时间周四公布利率决议,市场普遍预计美联储3月将加息25个基点。根据CME“美联储观察工具”,市场目前预期美联储3月加息25个基点的可能性约为86.4%,从而将联邦基金利率区间上调至4.75%-5%;预计暂停加息的可能性为13.6%。
尽管如此,华尔街大行分析师的预测各不相同。德银、大摩、小摩与美银等预测美联储将加息25个基点,但高盛与富国银行却预计美联储将暂停加息。
贵金属公司MKS Pamp金属策略主管Nicky Shiels表示:"总体而言,美联储将不得不在通胀上升和经济衰退之间做出选择,而这两种结果都对黄金有利。"她预计金价将涨至每盎司2200美元。
汇丰银行首席贵金属分析师James Steel表示,美元走软可能会支撑金价,他预计美联储将加息25个基点。Steel指出:“我们上周早些时候看到的是黄金和美元同时上涨的事件。这是相当不寻常的。这种情况并不经常发生,但一旦发生,这总是投资者担忧加剧的迹象。”金价和美元之间通常呈反比关系。但在金融压力时期,投资者往往同时喜欢美国国债和黄金的避险属性。
交易股票、货币、商品、期货、债券、基金等金融工具或加密货币属高风险行为,这些风险包括损失您的部分或全部投资金额,所以交易并非适合所有投资者。
做出任何财务决定时,应该进行自己的尽职调查,运用自己的判断力,并咨询合格的顾问。本网站的内容并非直接针对您,我们也未考虑您的财务状况或需求。本网站所含信息不一定是实时提供的,也不一定是准确的。本站提供的价格可能由做市商而非交易所提供。您做出的任何交易或其他财务决定均应完全由您负责,并且您不得依赖通过网站提供的任何信息。我们不对网站中的任何信息提供任何保证,并且对因使用网站中的任何信息而可能造成的任何交易损失不承担任何责任。
未经本站书面许可,禁止使用、存储、复制、展现、修改、传播或分发本网站所含数据。提供本网站所含数据的供应商及交易所保留其所有知识产权。